调查:CEO信心指数下降的几大原因

发表于: 2019年9月19日

接受《Chief Executive》杂志CEO信心调查的受访者们表示,贸易、劳工短缺、债务增加、美国总统大选和英国脱欧是他们担忧的问题。

要说CEO们很自信,这似乎是显而易见的。强烈的自信心是这份工作的先决条件。在公司扩张的过程中,每位优秀的CEO都会告诉你,他们的公司能在竞争中脱颖而出。当情况不妙时,他们会坚持自己仍能做得更好。

但似乎有种持续的忧虑一直困扰着这些最高负责人。正如莎士比亚在《亨利四世》第二部分中所说,“位高心不宁”。我知道,CEO们并不是国王,但我敢打赌他们中许多人都希望自己是,这样他们就可以颁布法令来终结这些给他们带来诸多不确定性的问题。

在我看来,这两种对立的力量让CEO的工作总是显得很有趣。最近,我对CEO的信心水平特别感兴趣。

每月,《Chief Executive》杂志都会对其数据库内美国不同公司的CEO开展调查。在1到10的范围内,这些高管被要求对自己基于当前和未来商业环境的信心水平进行评分。这项调查的数据被分为若干子类别,包括来自工业产品制造商和消费者产品制造商的CEO们。它没有特别报告塑料行业CEO们的数据,但如果我们在这两个制造业类别中都没有代表,我反而会感到惊讶。

最新调查显示,2019年8月份CEO对未来商业状况的信心水平比2019年7月份下降了6%。8月份对一年后商业状况的信心水平为6.2分(满分10分),是2016年10月以来的最低水平。2016年10月是CEO们最后一次用“疲软”来形容前景。

这一系列数据中最新的趋势图比单月的数据更能说明问题。在2019年上半年,数据趋势保持平稳,似乎信心水平正在从2018年12月的突然下跌中恢复。你可能还记得去年12月,美联储将利率提高0.25个百分点,股市立即暴跌超过15%。那几周对每个人的信心水平都是一个考验,所以我能理解为什么这项调查的数据结果在那个月有所下降。

但我对上个月的信心水平下跌感到困惑。由于种种原因,8月份的信心水平创下12个月新低。受访者报告了导致信心下降的各种原因,包括中国关税、劳工短缺、债务水平上升、股市动荡、美国总统大选和英国脱欧。

我承认,这一系列的担忧足以让美国的商界领袖产生一定程度的忧虑。但这个清单上并没有新鲜条目,今年每一次调查结果的原因都不外如是。

8月到底发生了什么,让未来12个月的前景比2018年12月时预测的更糟?请记住,近几个月来利率大幅下降,今年股市迄今已上涨15%以上,家庭收入正以多年来最快的速度上涨。

我并不是在反驳信心数据,我只是在试图解释它。历史分析表明,信心调查并不总能准确预测未来,但这并不意味着它应该被忽视。

大多数时候,经济衰退不是由低信心水平引起的,而是由Alan Greenspan称之为非理性繁荣的原因造成的。过度投机导致的资产泡沫是经济衰退的典型征兆。在这种情况下,在经济崩溃之前,存在着太多对未来利润的集体确定性,而不是对未来风险的不确定性。十年前,正是无担保抵押贷款和信用违约互惠信贷领域挥霍无度的包销导致了大萧条。

我目前看不到任何资产泡沫,硬要说的话只可能在债券市场。尽管如此,我还没有完全的把握说,经济衰退一定不会是低信心水平所代表的自我预言实现的结果。

CEO信心水平是公司决定投资新设备或雇佣新员工的关键因素。我可以想象这样一种情景,即CEO的信心水平下降预示着衡量资本支出和就业的数据将下滑更快。而如果上述这些数据展现出明显的下降趋势,那这就是一个非常可靠的迹象,表明经济衰退即将来临。

为了进一步验证这一趋势,世界大型企业联合会还对CEO们进行了季度信心调查。其最新结果显示,2019年第二季度CEO信心指数为43。这一数值在其新闻材料中被描述为“中度悲观”,与第一季度相比没有变化。

因此,我将把世界大型企业联合会和《Chief Executive》所调查得到的2019年上半年CEO信心水平数据趋势描述为基本稳定。世界大型企业联合会第三季度的数据将在10月的第一周发布,这将是这一系列中的一个数据节点,因为这次将包括耐人寻味的8月数据。

或许我们在9月会看到信心水平的反弹。亦或者,CEO们的信心水平将继续下降,届时我们会从这两项调查中确认下降的趋势。无论如何,这些数据吸引了我的注意力。


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