明冠新材遭“黄牌”警告后首更新，如何“自圆”？

2019年7月，明冠新材曾被证监会出具警示函，原因是在其申请首次公开发行股票并上市过程中，存在关联交易信息披露不完整、固定资产会计核算不规范等问题。

近日，明冠新材依据要求更新了首次公开发行股票招股说明书。而在其财务数据背后，我们发现了以下几个难以“自圆”的点。

据其披露的高层薪酬我们发现，2018年明冠新材董事长从公司领取的薪酬高于其余14位在职高管薪酬之和。而与董事长薪酬业内“遥遥领先”形成对比的是，明冠新材疑似存在欠缴员工社保的情况。据其招股书及企查查最新数据显示，2019年上半年公司员工总计406名，参保人数为229人，参保比例仅为56.4%。

除此之外，更让业内忧虑的是其高应收帐。截至2019年上半年，明冠新材应收票据、应收账款二者合计达6.59亿，超过2017年全年营收，是其2018年净利润的7.54倍。在高应收账款的同时，明冠新材的负债率也远高于行业平均水平，2019年上半年其资产负债率分已高达42.61%。

在追求公开透明的资本市场，企业的诚信经营是市场对其检验的最直接标准。而在资本收紧的当下，其披露的上半年盈利5554.4万元，能否打破市场对其高应收帐、高负债率的疑虑，让证监局为他打开资本市场大门，明冠新材能否顺利IPO，我们且看2020。

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