沙特梭哈引发国际油价腰斩?细说其背后的恩怨与博弈

发表于: 2020年3月19日

3月18日,WTI原油暴跌23%,跌至每桶20.81美元,为18年来的最低水平。布伦特原油下跌14%,报24.6美元,为2003年以来最低水平。

国际油价腰斩。而拉断这根保险丝的导火索,就是3月7日,以沙特阿美为首的OPEC和俄罗斯,谈崩了。

// 三足鼎立局势的恩怨与分合

如果把石油战解读成一部《甄嬛传》,那么世界上的石油派系就有3个:皇后派——OPEC,家大业大势头大,根基稳固。华妃派——俄罗斯,骁勇善战。甄嬛派——美国,在头部玩家争斗时异军突起,后来居上。

OPEC(皇后派)的领导沙特一直以来就和俄罗斯(华妃派)互相看不顺眼。纵观俄罗斯在中东的盟友,全是什叶派出身,而沙特又是以逊尼派为主的国家。华妃选择合作的是前纯元皇后的势力,虽然与现宜修皇后都是乌拉那拉皇后家族,但是内部争斗自是不对付。而两伊等地局势一直不稳,俄罗斯时常与之联络,老想“插手”中东事务。这就让中东“土著”沙特不太乐意了。所以,两方一直心有怨恨。

此外,在冷战末期,沙特和俄罗斯还早已结下了一个大梁子。80年代,在沙特的全力打压下,国际油价低位运行,这对严重依赖石油输出,而开发成本又天然远高于中东的前苏联,构成了毁灭性打击。

但没有永远的敌人,只有永恒的利益。两方有过一段休战期,在2015年油价暴跌至26美元时,这两派曾决定合作减产,提高油价。

万万没想到,就在减产的这几年,甄嬛派(美国)因为技术突破,从页岩中开采出页岩油,从曾经的第一进口国一跃成为了第一出口国,美国也趁机通过能源战争打压俄罗斯经济,并在90年代初取得了冷战胜利,其中沙特也算立下了大功。

而随着新冠肺炎大流行持续抑制原油需求,加上投资者对全球经济衰退的担忧加剧,为挤占市场份额,三巨头之间的战争一触即发。

皇后派(OPEC)找华妃派(俄罗斯)商量:“我们都再减产一点,让供求关系缩进一点,暂时休战嘛。”华妃派(俄罗斯)可不情愿了。“每次都是我减产,你的小弟们不仅不减,还偷抢客户。市场份额被甄嬛派(美国)瓜分了那么多,价格还上去了,他渔翁得利,凭啥?我不管!”

沙特反正家大业大,那哪能服软?就要和俄罗斯正面刚。于是沙特仗着其石油质量高且开采成本低,一上来直接把原油价格降到“让沙特勒紧裤腰带,而又让俄罗斯喘不过气来”的30美元/桶的绝妙区间,并率先宣布将在四月份将日产量提高到创纪录的1300万桶,以进一步压低油价,抢占市场份额。随后阿联酋、伊拉克和科威特也跟随沙特脚步打起价格战。

// 全球油价、股市崩盘,美石油企或经历破产潮

石油价格战拉断了本就受疫情影响岌岌可危的全球油价、股价的保险丝。

3月9日周一,油价开盘即暴跌30%,道琼斯指数断崖式下跌,5分钟内跌幅至7%,触发了熔断机制,直接跌停。这是时隔23年,美股历史上第二次熔断。

受此影响,全球资本主义国家全部暴跌,英法德一个没跑,大盘全部暴跌7%以上,加拿大暴跌8%,意大利暴跌11%,希腊暴跌12%,巴西和阿根廷暴跌10%,科威特暴跌10%……这么说吧,凡是有熔断机制的股市,几乎全部熔断。

尽管美联储、特朗普政府倾其所有发布利好政策救市,但在3月12日,16日,18日,美股又接连出现三次熔断。至此,抹去了自特朗普上任来的全部涨幅。

道琼斯指数、原油价格跌入熊市,美股石油股也全线重挫。雪佛龙、埃克森美孚股价相比年初跌超50%,斯伦贝谢股价相比年初更是跌愈七成。

而在此之前,包括切萨皮克能源公司(Chesapeake Energy)和Whiting Petroleum在内的数十家债务缠身的公司就已经面临财务困难了。

美国股市评论员、前对冲基金经理吉姆·克拉默表示,如果低油价持续,美国石油行业可能经历一波严重的破产潮。在他跟踪的35家石油行业上市企业中,估计有9到19家会破产。美国债券市场能源相关高收益债券风险凸显,产油国也将面临较大财政压力。

与2014年油价暴跌时不同的是,华尔街并不准备伸出援助之手;由于回报较低,华尔街并不看好这个行业。

如今,许多曾经引领美国成为全球最大油气生产国的页岩油公司都在为生存而战。美国页岩巨头大陆资源公司老板哈姆(Harold Hamm)也打算出手,向美国商务部提出申诉,控告沙特“非法”向全球市场倾销原油。

// 原油供需腹背受敌,油价还要往下走

“最大的问题在于原油在供需两方面都受到打击”,能源咨询公司Rystad Energy的分析师迪克森(Louise Dickson)说道,“原油需求从未像现在这样疲弱,同时汽油、运输燃料、石化产品也随着原油价格崩溃而崩溃。”

新冠肺炎的长期影响仍是未知之数。随着越来越多的市场观察人士预测美国经济严重衰退概率陡升,原油价格或面临进一步下行压力。

Again Capital的基尔达夫(John Kilduff)表示:“油价短期似乎看不到底,我认为WTI原油未来将跌至每桶18.00美元左右。”

随着石油价格继续下滑,OPEC成员国之一的伊拉克已经敦促OPEC+再度举行紧急原油会议。但俄罗斯早前已表态称,目前没有与沙特会谈的计划。俄总统普京的发言人指出:市场对石油和能源价格的持续下跌是有预期的,我们也在仔细观察行业趋势。尽管俄罗斯表面上毫不示弱,但该国能源部长暗示俄或许会回到谈判桌前和OPEC商讨措施。

// 沙特转守为攻、开打石油价格战背后的逻辑

忍了那么久,为何现在“断臂”求发展?这里,我们不得不提到沙特王储穆罕默德·本·萨勒曼。“打破平衡”主动进攻者的角色,符合年轻王储的风格和“自我定位”。

在油价大跌背景下,沙特阿美石油公司跌破IPO价格,令王储大失所望,也让王储在国内面临巨大压力,对其《2030远景》带来巨大的挑战。

长期“机动生产者”的角色,不能再为沙特争取到期望的结果。转变被动策略,主动进攻,增加产量以获得必须的收益。低价格X高产量,和高价格X低产量可以等效。进攻是最好的防守,王储一向是个“狠人”,为什么不试一试呢?

后美国中东时代、普京正在布局后普京俄罗斯时代、后石油时代、后中国高经济增长时代,沙特王位传承变革的时刻,再加上新冠肺炎“极限测试”开始的历史时刻,这是王储的勇敢出击的大背景。虽然持续的低油价将给经济多元化的大计带来一定消极影响,但也能理解他的压力,也许主动出击是最好的选择。

// 石油的未来趋势

还记得布雷顿森林体系么?美国在二战后得到了权力王杖,并宣布美元与黄金挂钩,从此美元成为世界货币。1973年,美国突然发现美元增发远远超出了储备的黄金价值,而很多有警惕性的国家开始提取黄金。市场可以不信任美元,但不能不用石油。于是美国联合OPEC宣布,美元不再和黄金挂钩,而和石油挂钩。

如果想在国际上购买石油,就必须增加美元外汇储备,用本国生产的货品换美元,买石油,石油输出国再用美元去买所需货品,这样一来美元就再次成为了世界货币,美联储终于可以放开手脚超发货币了,而美国也可以用美元一圈又一圈的薅全世界羊毛。

这个石油结算体系让世界其他玩家很不爽。从2013年开始,俄、伊、中等国就商讨用人民币来结算石油,2018年3月26日,上交所子公司上海国际能源交易中心挂牌成立,很快成为亚洲最大的石油期货市场,日成交量超过迪拜原油期货合约,仅次于纽约和伦敦,跻身全球交易量前三。

2019年1月,以英法德为首的欧盟9国甩开美元,创立INSTEX结算机制,通过以物易物的模式和伊朗进行石油结算。

同年4月,伊朗石油把人民币和欧元列为主要换汇货币,并把2000万桶原油存放在中国大连。同年8月,受美国严厉制裁的南美产油国委内瑞拉正式实现人民币代替美元结算。除此之外,哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦等中亚产油国也已尝试绕过石油美元体系,在双边石油贸易中采用人民币和欧元,甚至连美国铁杆盟友沙特、巴西、苏丹等国都在观望犹豫中。

而这次的石油暴跌,加之特朗普的全面战略收缩,美股“过山车式”熔断,让大家有了更强的信心。

2020年无疑是地狱级开局。冠状病毒、美伊冲突、巴以危机、蔡某连任、科比去世、澳洲大火、非洲蝗灾、英国脱欧、原油崩盘,美股熔断,欧股暴跌。如果现在有一键重启的机会,相信大多数人都想按上那么一键。

“大环境不好”,每个人的脸上都写了两个大字:焦虑。但无论是对于个人还是企业来说,这也不失为一个“强身”的好时机。理清思绪,回归“以产品为核心的管理”,或许时间会有点长,但我们一定会走得更远!

资料来源:

石油崩盘、美股暴跌、看傻巴菲特:竟是他们的恩怨挑起?

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