瓶盖供应商金富科技IPO,背后隐藏巨大风险

发表于: 2020年4月13日

金富科技始创于1991年,最初为一家生产打火机零配件的小厂,2001年转型瓶盖生产,目前主要产品为纯净水外包装上的塑料防盗瓶盖及提手。

近日,金富科技更新招股书,拟于深交所中小板上市,募资4.9亿元,用于扩大塑料瓶盖产能。但其主营业务单一,毛利率不稳定,对客户依赖严重等问题,让人不禁怀疑其背后隐藏的巨大风险。

近年来,在金富科技的各类产品中,塑料防盗瓶盖均占其当年总营收的88%以上,其中2018年、2019年的占比均超过了90%,主营业务极其单一。这也为金富科技带来了显而易见的后果。同时期,金富科技的毛利率随着原材料HDPE采购单价的变动呈现出一定幅度的波动,表现出极强的敏感性,从而加剧了经营风险。金富科技在招股书中也坦言,若原材料未来价格出现大幅上涨,将对经营业绩带来一定的不利影响。

此外,金富科技还存在严重依赖大客户的问题。2017年至2019年,金富科技对第一大客户华润怡宝和第二大客户景田的销售收入分别占营业收入的79.26%、74.11%、78.63%,市场集中度较高。

而根据金富科技表述,下游知名饮料行业客户对供应商的考核非常严格,双方合作具有较强的稳定性。这就意味着,金富科技未来在短时间内很难开拓出其他新的大客户,对怡宝和景田的业绩依赖还会持续。而一旦客户未来对塑料瓶盖的采购需求下降,金富科技的业绩很可能出现断崖式下滑。

另一方面,塑料瓶盖市场竞争激烈,其余竞争对手也同样具有较强的竞争实力。这让金富科技能否实现市场份额提升或营业收入持续增长成为了一个未知之数。

而金富科技还存在供应商过于集中、实控人曾涉及走私犯罪、实控人一家持股比例过高等问题。这让我们再次在心里打出一个问号,这样一家企业能否顺利获得IPO,走向资本市场?


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