2019年美国汽车市场可能优于预期

美国阿拉巴马州本田组装工厂的一名工人将卡车车斗放置在Ridgeline皮卡上。

正如我所预料的那样，与一年前同期相比，美国在2019年上半年对汽车的需求量减少了。但至少到目前为止，降幅比我最初预计的要小。

去年12月，我写道，以历史标准衡量，2019年的行业数据仍将不错，只是不像最近几年那么好。我当时预测美国2019年汽车总装量和轻型汽车销量都将下滑4%。

汽车销量已经连续四年超过1700万辆/年，需求强劲。我认为消费者疲劳、利率上升和油价上涨将抵消工资和就业水平上升的积极趋势。最终结果将会是汽车和零部件的需求略微下降，大概4%到5%左右。

现在我们正在一年中间，我把我对今年的下滑预测上调到仅仅只有2%。我很高兴地报告，2019年上半年汽车行业整体商业状况好于我的预期，我现在必须考虑下半年情况好转的可能性。当然，事情可能变得更糟。但同时，一些上行风险也正在浮现。

我通过查询月度装配数据来分析和预测汽车行业的状况。我已经发现对于衡量国产塑料汽车零部件的需求来说，这是一个更好的指标。它是一个基于制造业的数据集。

根据美国联邦储备委员会的统计，2019年前5个月，美国汽车总装量同比下降了不到2%。仔细看看图表会发现，这条线在五月份有所上升。这是因为与2018年同期相比，五月的装配量上升了8%。最大的可能性是数据将在6月份彻底回升，而五月的这次上涨将成为该趋势中的一个亮点。但话又说回来，这种上涨有时预示着长期的势头变化。

轻型车的销量数据也有类似的趋势。在2019年前五个月，轻型车总销售额仅仅略微下降了1%多一点。但在五月份，随着销量同比增长3%，走势有所变化。

这些销售总额包括进口车和国产车，所以我认为比起美国制造业的趋势，这能更好地反映美国的消费趋势。消费者需求很重要，但一些主要的汽车制造商正在重新考虑他们长期以来以月为单位报告销量的做法。他们已经开始按照季度公布销售数据了，这些数据变得更不透明。

透明度的降低从来都不是一种进步，但我只能尽量打好手中的牌。2019年上半年已经过去，市场的趋势看起来相当不错。我现在并没有对五月份的这种上升趋势持续下去抱希望。但是有很多影响汽车总需求的因素，它们的趋势都比我预测的要好，而我相信这些趋势将继续上涨。

在2019年年初，我曾预测美国的就业水平将在今年继续改善，这会导致工资增长逐步加速。这两种预测都是在今年上半年发布的。

但我对2019年利率和油价的预测都过于悲观了。今年上半年，实际利率稳步下降。而真正让我感到惊讶的是，大多数分析师现在预计美联储将开始降息。这与今年年初的情况形成了鲜明对比，当时普遍预期2019年还会有两到三次加息。

油价今年开始呈现上升趋势，但过去两个月以来燃料价格有所下降。目前的价格远低于2018年平均水平。显然，这一趋势可能并不稳定，但在目前的水平上，油价仍然利于对利润更高的国产SUV和轻型卡车的强劲需求。

我们通常会问：“那么接下来会发生什么？”到今年的中期，主要的经济热点是利率走势和贸易形势，特别是与中国的贸易关系。这些热点给市场前景带来了风险，但实际上风险于上行和下行之中都有存在。

我不建议塑料行业或其他制造业的管理者在美联储的利率决策确定之前行动。这是债券市场的功能，而现在债券市场表示利率正在下降。对汽车行业来说，这应该是利好消息，因此对预测来说这是上行风险。

至于我对贸易战的看法，我很快得出的结论是，它们更多是政治层面上的，而不是实际经济战略上的。我并不喜欢中国政府无孔不入的经济策略，而且我相信我们需要采取积极的战略来应对和反击这种经济策略。然而，对特朗普总统来说，下次大选看起来比我们的长期经济战略更重要，因此我预计在2019年年底我们将宣布与中国达成贸易协议。它将被称为有史以来最伟大的协议。

在我们迈向2020年之际，与中国签订贸易协定、批准与加拿大和墨西哥的协议、降低利率应该结合起来，以实质性地提振美国经济。这些都是前景中的上行风险。

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